今年以来，A股市场先抑后扬，截至2月16日收盘，上证指数累计上涨4.12%，反观海外市场，则更为强劲，美国股市一路狂奔，主要指数已经接近金融危机前的水平。
国内公募基金今年开局表现平平，多数偏股型基金没能够跑赢指数。更有一些基金出现了负收益。信诚基金则是其中的代表，旗下基金从股票型、混合型到债券型，全部负收益。
在信诚基金旗下的产品中，信诚优胜精选表现最差，今年以来的收益率仅为-6.33%，在偏股型开放式基金中排名垫底。而信诚深度价值、信诚中小盘、信诚盛世蓝筹、信诚精粹成长几只股票型基金的表现也不理想，亏损幅度均超过4%。
尽管今年以来债券市场表现尚可，但信诚三得益、信诚经典优债等债券基金因为持有了一定比重的股票，截至2月16日的今年以来的表现依旧是负收益。而海外市场则出现分化，欧美市场强劲上涨，新兴市场表现一般，投资于金砖四国的QDII产品信诚四国配置收益自然也不理想了。
表1：信诚基金管理公司旗下产品今年以来收益率
（截至2011年2月16日）
基金简称 收益率（%）
信诚四国配置 -0.3
信诚增强收益债券 -0.3
信诚经典优债A -1.79
信诚经典优债B -1.93
信诚三得益债券A -2.03
信诚三得益债券B -2.14
信诚四季红混合 -2.63
信诚深度价值股票 -4.1
信诚中小盘股票 -4.51
信诚盛世蓝筹股票 -4.72
信诚精萃成长股票 -5.01
信诚优胜精选股票 -6.33
数据来源：财汇信息
就信诚基金旗下偏股型产品的投资组合来看，存在较为严重的交叉持股现象。莱宝高科（002106）、广汇股份（600256）、东阿阿胶（000423）、海螺水泥（600585）、恒瑞医药（600276）几乎同为这些基金产品的重仓股票。无论“深度价值、中小盘、盛世蓝筹”，虽然名称各异、且颇为鼓舞人心，但不同的也只是名称而已，其重仓股如出一辙。这种过度交叉持股的运作模式显然放大了基金的运作风险。
那么，交叉持股是不是“信诚系”基金业绩不佳的主要原因？就几只重仓股而言，其实今年以来的表现不一，分化比较严重。截至2月16日收盘，恒瑞医药、莱宝高科、广汇股份、东阿阿胶、海螺水泥今年以来的涨幅分别为-14.25%、-12.98%、-7.63%、2.74%、15.94%。东阿阿胶、海螺水泥还出现了正收益。可以看出，交叉重仓股的表现并不是导致“信诚系”基金业绩不佳的唯一原因。
从今年以来A股市场的走势看，经历了先跌后涨的走势，进一步观察“信诚系”旗下基金的表现，在下跌阶段，几只基金净值跌幅较大，而在反弹阶段，上涨力度偏弱。由此可以推断，如果几只基金的投资组合较去年年末没有太大变化，则几只基金有可能在下跌阶段进行了止损操作，使得净值损失较大。
此外，信诚系基金在去年末保持了较高的股票投资仓位，这也是该基金在调整阶段净值损失较大的一个原因。数据显示，去年末信诚盛世蓝筹、信诚精粹成长的股票投资仓位都在90%以上。这在一定程度上也拖累了基金产品今年以来的表现。
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（责任编辑：lixue）
